양시영내과의원

큐브바이오가 개발하여 JW바이오사이언스와 계약체결한[소변을 이용한 암진단키트]에 관한 것입니다.

암환자 소변에 나오는 티로신 추출하기 위해 TyrP1과 DCT, 티로시나제를 이용하여 만든 키트로서 현재까지는 암이 발생했는지만을 검은색쪽으로의 발색정도로 감별 가능한 상태입니다. (황색-황갈색은 정상으로 판독) ---아직까지 단번에 스마트암검사처럼 무슨 암인지 감별하는 것은 불가능합니다. 물론 추후 단계로서 암종류를 찾아내는 작업을 수행하는 것이 반드시 필요합니다. 췌장암에 대한 언급은 현재로서는 (회사가 현재 그 방향으로도 분명히 연구를 집중하고 있다는 ) 사족으로 보입니다.

요전에 알려드린 일본의 선충을 사용한 소변내 바이오마커 검출 통한 암 조기진단, 에이티젠 NK뷰, 바제의 튜모스크린과 같은 맥락으로 보시면 될 겁니다.

소변 내에 존재하는 암 바이오마커 티로신(Tyrosine)의 농도를 검출하기 위한 티로시나아제(Tyrosinase), 도파크롬 상호변이효소(Dopachrome tautomerase, DCT) 및 티로시나아제-관련 단백질 1(Tyrp1)을 포함하는 암 바이오마커 티로신 검출용 효소 조성물을 진단 물질로 사용한다.

상기 티로시나아제(Tyrosinase)는 미생물 및 식물 및 유기체 조직에서 발견될 수 있는 티로시나아제 수산화효소및 도파 산화효소 촉매적 활성을 갖는 구리-함유 효소이다. 특히, 상기 티로시나아제는 티로신과 같은 페놀의 산화에 의하여 멜라닌 및 다른 색소의 생성을 촉진한다.

상기 효소 조성물을 이용하여 L-티로신(L-Tyrosine)을 멜라닌으로 전환하는데 있어서, 상기 멜라닌은 유멜라닌(Eumelanin)인 것을 특징으로 한다. 소변을 이용하여 암을 진단하기 위한 것이므로, 소변의 색상을 고려해볼 때 황갈색을 나타내는 페오멜라닌(Pheomelanin) 또는 갈색을 나타내는 혼합 멜라닌(Mixed melanins)을 통해 농도를 측정하는 경우, 소변의 색상과 비슷하여 농도 측정이 어려울 수 있다. 따라서, 본 발명에 따른 효소 조성물은 검정색을 나타내는 유멜라닌을 통해 농도를 측정하는 것이 바람직하다.

[0065] 본 발명에 따른 효소 조성물은 티로시나아제에 DCT 및 Tyrp1 효소를 추가함으로써, 유멜라닌 생합성 경로를 가속시킬 뿐만 아니라, 생성되는 유멜라닌의 색상을 보다 더 검정색을 띠는 경로로 유도할 수 있다

[0077] 상기 도파크롬 상호변이효소(Dopachrome tautomerase, DCT)는 티로시나아제-관련 단백질 2(Tyrp 2)로도 알려져 있으며, 티로시나아제 및 Tyrp 1과 결합하여 멜라닌 세포에서 L-티로신을 멜라닌으로 전환하는데 있어 특성화된 멜라닌세포 특이적 효소이다.

[0078] 상기 티로시나아제-관련 단백질 1(Tyrp 1)은 티로시나아제를 안정화시키는데 도움을 주는 역할을 한다.

[0079] 본 발명에 따른 효소 조성물은 상기 도파크롬이 티로시나아제에 의해 5,6-디히드록시인돌(5,6-dihydroxyindole)을 거쳐 인돌-5,6-퀴논(Indole-5,6-quinone)을 형성하여 갈색에 가까운 멜라닌을 형성하는 과정이 아닌(하기 반응식 2 참조), DCT에 의해 토토머화되고 Tyrp 1에 의해 산화되어 검은색에 가까운 멜라닌을 형성하도록 하여 시료인 소변의 색상과 구분되게 함으로써 농도 측정을 효과적으로 수행할 수 있도록 한다.

***라이선스//로열티---지적재산권(소유권)에 따라 브랜드나 제품제조기술특허/실용신안/디자인(의장)/상표/저작권의 사용 허용(권리 자체의 양도, 또는 사용권만으로 제한, 사용권도 전용실시권 형태인지 통상실시권 형태인지 규정)실시권료를 라이선스, 계약에 따라 지급할 특허사용료<보통20년>를 로열티(원천기술료 : 처음 계약시만 지급하는 고정로열티 또는 사용수익의 %에 따라 결정하는 런닝로열티로 구분)라 함, 신약제조기술 라이선싱 아웃인 경우를 예로 들면 라이선스 금액 규모에 따른 고정 또는 러닝로열티(사용수익에 따른 총매출 또는 총수익의 %비율로 지급하는 원천기술료) 산정-->한편, 라이선스에 포함되는 내용들로는 계약선불금(upfront)//제품 제조 단계별 마일스톤(milestone payment, 단계별기술수출료)가 있겠고, 그 외에 생산된 완제품의 완성도 유지 위한 지속적인 기술적 AS를 포함하는 기술료(고정 또는 런닝로열티) 등이 따로 있을 수 있슴.

[[메가보일러--순이익률28%/6백만주]]--콘트롤러 등 핵심부품은 메가가 자체생산공급..순이익률 높음

SGS인증, 전자파적합(EMC, EMI, EMS) 테스트 통과, 난방기에 대한 유럽CE인증 완료,
라이선스계약은 이제 러닝로열티로 계약 변경 완료..(대당20유로=25000원),
38오픈 6월7일,
6월초 임총 거쳐서 전문경영진 선임 예정

[중국사업]##중국의 5개 대기업들이 서로 경쟁적으로 협업형태로 사업참여 원함[**후아퉁**홍태양 **서포 **신생활 **심천의 진출구공사(북경 올림픽마을)] 이들을 최대한 이용해서 (절대 한 곳에만 몰빵으로 몰아주는 일은 없다!!) 수익 극대화 할 예정

^^중국보일러업체후아통그룹 ::: 콘트롤러 등 핵심부품은 메가가 자체생산공급하고 나머지는 후아통그룹 공장에서 중국현지생산조립판매

--산시성대동시 금년 공급물량 5만대 - 내년15만대 물량공급 합의확약 : <후아통그룹 자체의 적격테스트는 메가보일러는 통과> : 메가보일러는 유럽테스트상 COP 1:4가 나와서 1:0.5이상이라야 통과되는 국가인정기준 적합판정 통과 무난할 것으로 예상됨

--북경 : 원래 금년40만대 필요했으나 국가인증규격에 적합판정 받은 업체가 없어서 취소? : 내년엔 메가가 전량 따올 가능성 높다??

^^이미 확약된 메코텀사의 심천구 올림픽마을 10만대 중국사업물량 인수 .....현재까지 금년중국발주물량확정은 5만대, 내년엔 최소 총 65만대 예상

[유럽 및 제3국/터키] 중국 길림성집안시에서 OEM주문생산공급예정((수상운송이 용이))

---독일메코텀사 물량 : 월2천대(연24000대) 공급확약 초도물량은 일단 1000대로 시작...시간상으로 볼 때 금년엔 최소 1만대..

---유럽은 최소 연20만대 규모 될 듯?....금년엔 최소 1만대, 내년부터는 연 20만대 예상

^^^17년 주문확약물량 7만4천대, 370억 규모----2만4천대/유럽향,메코텀사발주..생산공급처는 길림성 집안시(유럽과 제3국 주문물량 생산공급공장).....5만대/중국향(산시성대동시), 생산공급처는 후아통그룹보일러생산공장...7만4천대*50만...600만주 기준 EPS 1726..PER20으로 계산해도 34533원...

===17년 보수적으로 최소확약처리물량.. **유럽/메코텀 일단 24000대 가운데(월2천대) 남아있는 기간을 고려시 7천-1만대 정도 가능? **북경후아통그룹 (산시성대동시 물량5만대) **물론 다른 곳의 매출확약 더 나올 수 있음....최소57000*50만원*0.28 =eps 1330 *per20 =26600원 [대당 0.4666원 주가수준].

^^^18년 매출예상 80~85만대 4천억 규모(확약사인절차는 남아있음) --- 유럽15~20만대(메코텀 2만4천대 포함), 중국[올림픽마을 10만대][북경40만대][산시성대동시15만대]......80(85)만대*50만...더 늘어날 가능성 있음...EPS 18666(19833)...PER 20으로 계산시 373333(396666)원 <1대당 0.466666원>...이대로 18년하반기 상장시 20%할인, 20%신주발행한다면 720만주....주당248888(264444)원/상장시총1조7920억(1조9040억)

===18년 주문확약물량 [보수적]올림픽마을 10만대+산시성대동시15만대+메코텀24000대 확약물량.......274000대//주당127866원.....[예상] 유럽물량 예상 15-20만대? 중국물량 예상 수십만대? 가능성 매우 높음.....

^^^18년중국물량 예상 북경40만대(국가요구조건부합!!) 산시성대동시15만대 올림픽마을 10만대로 잡고 메코텀24000대를 포함해서 18년 유럽 15-20만대 예상..총80만(674000)대로 잡으면...총.80만대/PER 20 주당373280(314533)원 가치.....

^^^18년하반기 상장시 20%할인, 20%신주를 더해 상장한다면 최소 248800(209688)원//상장시총 1조7913억(1조5097억)원.....18년 총85만대로 늘어난다면 EPS 19833..PER20..주가 396666, 하반기 상장시 20%할인, 20%신주발행상장시 720만주 주가264444원/상장시총1조9040억원

회사의 개략적인 영업 실적을 살펴볼 때 가장 중요한 지표 3가지를 꼽으라고 하면 단연 매출액, 영업이익, 순이익--매출액은 그 회사의 규모를 알 수 있는 지표. 전체적으로 상품과 서비스를 얼마나 팔았는지 알 수 있고 회사의 외형이 성장하고 있는지 축소되고 있는지는 매출액을 보면 알 수 있다.

영업이익과 순이익은 회사 운영에 필요한 이런 저런 비용을 제하고 실제로 회사가 올린 이익이 얼마인가 하는 것을 알 수 있는 지표인데 두 지표의 산출 방법과 해석 방법은 다릅니다.

일반적인 제조업의 경우 매출액에서 판매원가(Cost of goods sold, COGS)를 빼면 매출총이익(gross profit)이 산출됩니다. 매출총이익에서 다시 판매관리비를 빼면 영업이익이 됩니다. 영업이익은 말 그대로 순수하게 영업을 통해서 창출된 이익입니다. 그러므로 회사의 외형은 매출액을 통해서 확인할 수 있고, 회사의 진짜 실력은 영업이익을 통해서 어느 정도 확인할 수 있습니다.

영업과 직접 연관이 없는 이런 저런 비용들을 더하고 뺀 후 법인세 등을 납부하고 나면 회사가 순수하게 벌어들인 금액이 됩니다. 즉, 영업이익에서 이런 비용과 세금이 빠지고 나면 회사가 실제로 순수하게 남긴 이익인 당기순이익이 됩니다.

한가지 간과하면 안되는 것은 당기순이익은 경영자 입맛대로 조작하기 쉬운 지표 중 하나라는 것 입니다. 당기순이익은 미래 이익을 미리 당겨와서 부풀리기도 쉽고, 현재 이익을 미래로 미뤄서 고통을 미루는 것도 쉽습니다. 그리고 재고자산을 조작하거나 감가상각비를 정률법에서 정액법으로 바꾸는 등의 방법을 통해서도 얼마든지 조작을 할 수 있습니다.

따라서 당기순이익과 이를 토대로 산출된 EPS, 그리고 PER에만 의존하는 것은 다소 위험하며 당기순이익과 함께 다른 지표들을 확실하게 확인해야 하는데 이 방법은 뒤에서 다시 설명드리겠습니다.

영업이익은 기업이 영업에서 창출하는 통상적이고 본질적인 이익을 나타냅니다. 회사의 본분은 영업을 해서 이익을 올리는 것 입니다. 학생의 본분은 공부를 하는 것이고, 운동 선수의 본분은 운동을 열심히 해서 경기에서 좋은 성적을 올리는 것 입니다.

어떤 학생의 수학 성적이 꾸준히 92점, 95점, 90점, 94점 이런식으로 나온다면 대략 이 학생의 성적은 90점 초반대임을 알 수 있습니다. 이게 영업이익입니다.

수학 시험이 있던 어느 날 이 학생은 몸이 너무 아팠습니다. 컨디션이 좋지 않아서 시험 점수가 좋지 않게 나왔습니다. 시험 시간 내내 문제가 눈에 들어오지 않았고 시험을 치는 둥 마는 둥 해서 풀지 못한 문제도 생겼습니다. 결국 이 시험에서 75점을 득점했습니다. 이는 당기순이익 입니다.

특수한 상황으로 평소의 점수(영업이익)와 편차가 큰 점수(당기순이익)가 나왔습니다.

어떤 축구 선수 포지션이 공격수 입니다. 이 선수는 통상 3경기당 2골을 터트린다고 할 때 그게 영업이익입니다.

어느 날 이 선수가 평소보다 과도한 컨디션으로 한 경기에 5골을 기록했습니다. 이 선수가 기록하는 통상 3경기당 2골은 영업이익에, 그날 기이하게 많이 터트린 5골은 당기순이익에 해당합니다.

이처럼 회사가 올리는 영업이익은 영업 환경에 큰 변화가 없는 한 추정이 쉬우나(물론 현실세계에서는 외부 변수가 많기 때문에 영업이익도 들쭉날쭉 합니다..) 당기순이익은 환율이나 세금 등 추가적인 외부 변수가 크게 작용하기 때문에 영업이익보다는 변동성이 큰 지표입니다.

회사의 대략적인 가치를 평가할 때 가장 기본적으로 사용되는 지표는 PER입니다. PER은 EPS를 이용해서 산출됩니다. 그러므로 통상 EPS를 산출하기 위한 당기순이익이 기업 가치 평가 과정에서 투자에 절대적인 영향을 미친다고 해도 과언이 아닙니다.

상식적으로 생각해보면 기업이 최종적으로 벌어들인 이익이라 할 수 있는 당기순이익을 토대로 PER을 산출하고 PER배수와 미래 이익 성장성을 감안해서 이 회사가 현재 싼지 비싼지를 파악하는 과정은 합리적으로 보입니다.

다만 문제는 당기순이익은 왜곡되기가 쉬우며 이를 기업의 절대 가치를 판단하는데 전적으로 사용하는 것은 다소 위험할 수 있다는 점입니다.

이 기업을 보면 매해 당기순이익이 영업이익보다 적습니다. 이 경우 영업이익에서 빠지는 세금이나 특별 손실은 일회성 손실이 아니라 지속적인 손실이라고 해석하는 편이 좋습니다. 이 경우는 OPS(주당영업이익)보다는 EPS(주당순이익)를 기준으로 기업 가치를 평가하는 편이 더 낫습니다.

이 경우는 영업으로 인한 수익보다 그 번외 수익까지 합한 당기순이익이 매해 큰 경우입니다. 보수적인분들은 이런 경우에 주당영업이익(OPS)를 기준으로 적정 주가를 산출하려고 하시겠지만 주당순이익(EPS)를 기준으로 적정 주가를 산출하는 편이 낫다고 생각합니다.

일시적으로 당기순이익이 영업이익보다 잘 나오는 것이 아니라 매해 잘 나오고 있다면 영업이익에 더해 특별 이익이나 영업외 이익이 거의 매해 지속적으로 발생하고 있다고 해석하는 것이 좋습니다.

먼저 위의 경우 당기순이익이 항상 영업이익보다 많이 나오다가 2013년에 갑자기 당기순이익이 적자가 난 경우입니다. 이 경우 주가가 폭락하면 헐값에 좋은 기업을 매수할 수 있는 기회일 확률이 높습니다. 영업이익이 견조하게 상승중인데 당기순이익만 갑자기 급락했습니다. 회사의 체질이 바뀐것인지 일회성 비용이 발생한 것인지 체크를 한 후 일회성 비용이라고 판단되면 주가 폭락을 매수의 기회로 삼아야 합니다.

아래의 경우는 당기순이익이 매해 영업이익보다 못 나오다가 2013년에 당기순이익이 급증하는 케이스입니다. 영업이익은 평소 수준대로 증가하였는데 이 처럼 당기순이익만 급증한다면 이는 일회성 이익일 가능성이 높습니다. 회사의 체질이 바뀌는 것이라면 매수를 하는 것이 좋고, 그게 아니라 특별 이익이나 법인세 차감 등의 이유로 일시적으로 당기순이익이 급증한 경우라면 그해 EPS를 기준으로 목표가를 높이는 것은 위험합니다. 이해는 특별히 보수적으로 OPS를 이용하는 편이 좋을 것 같습니다.

만약, 영업이익추이가 하락, 또는 적자를 기록하고 있는데, 순이익이 반대로 상승하는 추세라면 이 회사는 위험합니다. 당기순이익은 회계 조작을 통해서 유지하고 있을 가능성이 높습니다. 영업이익 추이가 우하향 하고 있고 영업이익이 적자를 기록했습니다. 회사의 핵심 사업 자체가 타격을 받고 있는 경우입니다.

개인적으로 재무제표에서 가장 신뢰하는 장부가 현금흐름표입니다. 널리 알려진대로 현금흐름표는 재무상태표나 손익계산서에 비해서 조작이 쉽지 않습니다. 재무제표는 나름대로 가공을 하고 공시된다고 보는편이 좋기 때문에 그래도 조작이 쉽지 않은 현금흐름표를 유심히 보는 것이 투자에 도움이 됩니다.

왜곡하기 쉬운 지표 - 당기순이익, 재고자산, 매출채권 등

현금흐름표는 크게 '영업활동으로인한현금흐름', '투자활동으로인한현금흐름' 그리고 '재무활동으로인한현금흐름'으로 나뉩니다. 나머지 2개는 이후에 블로그에서 소개하기로 하겠습니다. 일단 이 중 가장 중요한 것을 하나 꼽으라면 저는 '영업활동으로인한현금흐름'을 꼽겠습니다.

영업활동으로인한현금흐름은 회사가 실제로 해당 기간에 남긴 현금 규모를 파악하기에 가장 좋습니다. 아무리 당기순이익이 연속 흑자를 내더라도 실제 현금이 돌지 않으면 흑자 도산하는 경우도 있습니다.

영업활동으로 인해서 발생한 순수 현금을 산출하기 위해서는 먼저 손익계산서의 당기순이익에서 출발해야 합니다. 당기순이익이 100억이라고 해서 100억이 모두 현금으로 들어온 실제 현금은 아닙니다. 받아야 매출채권이나 못 팔고 남아 있는 재고자산, 그리고 감가상각비 변동에 따라 당기순이익은 크게 달라집니다. 아직 못 받은 돈도 이익으로 잡고, 실제 빠지지 않은 현금도 감가상각비 명목으로 빠지면 당기순이익이 줄어들게 됩니다.

따라서 영업활동으로 인한 현금흐름 산출을 위해서는 손익계산서의 당기순이익에서 실제로 현금 유출이 없었던 비용을 더해줍니다. 이를테면 감가상각비, 퇴직급여, 유형자산처분손실과 같은 것들은 실제로 현금이 유출된 것이 아니라 장부상으로만 손실로 잡힌 것이므로 이런 것들을 당기순이익에 더해줍니다.

그 다음으로는 실제로 현금의 유입이 없었지만 장부상으로 이익에 더해져 당기순이익에 포함됐던 것들을 빼줍니다. 예를 들면 지분법이익이나 외화환산이익, 유형자산처분 이익과 같은 것들이 포함됩니다.

이렇게 당기순이익에서 실제 현금의 유출이 없었던 계정들을 더해주고, 실제 현금의 유입이 없었던 것들을 빼 준 다음에 영업활동으로 인해 발생한 자산과 부채의 변동분을 더하고 빼주면 순수하게 영업활동으로 유입된 현금 규모를 알 수 있는 '영업활동으로 인한 현금흐름'을 산출할 수 있습니다.

***재무제표상[영업활동으로인한현금흐름 총액]산출은 당기순이익에 현금유출없는 비용을 더해주고 다음단계로서 현금유입없는수익을 차감해서 나온 금액에 영업활동결과자산부채변동액을 가감(+면 더하고 -면 빼준다)한 결과임을 꼭 기억하자!!!

영업활동으로인한현금흐름 산출 방법 <출처 : 대한약품공업 43기 재무제표>

영업이익, 당기순이익과 영업활동으로 인한 현금흐름의 비교

영업이익과 당기순이익은 서로간의 면밀한 관찰이 중요합니다. 그리고 빼먹지 말아야 할 것은 바로 이들을 영업활동으로 인한 현금흐름과도 함께 비교하는 것 입니다.

==영업이익과 당기순이익이 어느 정도 발을 맞춰 나가고 있으나 영업활동으로 인한 현금흐름이 영업이익이나 당기순이익에 비해서 턱없이 낮은 수준((이고 심지어 2년 연속으로 마이너스를 기록하기까지)). 이 회사는 현금흐름에 문제가 있는 회사이며 분식회계의 가능성도 열어둬야 하는 경우입니다. 분식회계가 아니라면 회사가 시장에서 영향력이 낮은 경우일 수 있습니다. 받아야 할 돈을 제때 못 받아서 재무제표가 그렇게 나오는 경우도 많습니다. 이 역시 위험한 케이스이기는 마찬가지입니다. 이런 케이스를 발견하면 왜 이런 상황이 발생하는지 면밀히 검토하고 일단 투자를 보류하는 것이 좋습니다. 특히 주가가 EPS나 OPS를 기준으로 형성돼 있다면 위험한 투자가 될 수 있습니다.

==우량한 기업일 경우는 대개 영업이익과 당기순이익 그리고 영업활동 으로 인한 현금흐름이 비슷한 수준입니다. 통상적인 우량 기업은 이처럼 영업이익과 당기순이익이 꾸준히 우상향 하는 가운데 영업활동으로 인한 현금흐름과의 괴리율도 낮고 영업활동으로 인한 현금흐름 규모도 당기순이익보다 조금 적은 수준을 유지하는 경우가 많습니다.(--영업이익>순이익>순이익에 거의근접한 영업현금흐름,,통상의 우량기업...적정주가=순이익*PER)

==드물게 영업이익과 당기순이익보다 거의 매해 영업활동으로 인해 발생하는 현금흐름이 더 많은 경우(영업현금흐름>영업이익> 순이익--주당영업현금흐름*동종기업PER=적정주가)입니다. 만약 이 회사의 주가가 EPS기준으로 적정 PER을 형성하고 있다면 저평가 된 것입니다. 이 경우는 영업활동으로 인한 현금흐름을 주식수로 나눈 CFPS(주당현금흐름)기준으로 적정가를 잡아보는 것(CFPS*PER*0.5)이 합리적이고 EPS기준으로 주가가 형성돼 있다면 CFPS기준으로 했을 때 보다 주가가 싸게 나오니 굉장한 우량주를 저평가에 잡을 수 있는 기회가 됩니다. https://brunch.co.kr/@jongsiksong/5

>>17-05-23 영업활동으로 인한 현금흐름(Cash Flows from Operating) -아이투자™

영업활동으로 인한 현금흐름(Cash Flows from Operating)은 기업의 영업활동을 통해 발생되는 현금을 가리킵니다. 손익계산서 상의 당기순이익 항목의 조정을 통해 계산되며 현금흐름표의 맨 윗부분에서 확인할 수 있습니다. 흔히 약자로 CFO라고 표시하며 한글로는 '씨-에프-오'라고 읽습니다.

CFO를 계산하는 방법에는 여러 가지가 있고 회계적 방법은 다소 복잡하기 때문에 일반적으로 간단하게 쓰이는 형태는 아래와 같습니다.

현재 기업 회계는 현금이 유출입되는 시점과 상관없이 매출과 비용이 발생하는 시점에 장부에 그 내용을 기록하는 발생주의 회계를 따르고 있습니다. 이에 손익계산서 상의 이익과 비용 항목은 실제 현금의 유·출입과는 차이가 있습니다.

발생주의 회계에서 대표적으로 이러한 차이가 있는 계정이 바로 감가상각비입니다. 실제로는 현금유출이 없지만 손익계산서상에서 비용으로 인식되는 항목 중 하나입니다.

영업이익에는 감가상각비가 이미 차감되어 있는 상태입니다. 따라서 실제 영업을 통한 이익보다 감가상각비만큼 더 적은 상태이기 때문에 다시 감가상각비를 더해 주는 것입니다.

· 매출액 300억원 · 매출원가 200억원 · 판관비 50억원 · 감가상각비 20억원 · 법인세 10억원

· 감가상각비 외의 모든 수익, 비용은 발생과 동시에 현금으로 거래된다고 가정한다.

A. CFO = 매출액 300억 - 매출원가 200억 - 판관비 50억 + 감가상각비 20억 - 법인세 10억

영업활동으로 인한 현금흐름은 손익계산서 상에서 순이익의 약점을 보완하는 항목으로서 매우 중요한 의미를 담고 있습니다. 감가상각비와 같은 현금유출이 되지 않는 비용은 기업 자체적으로 조정이 가능하기 때문에 결국 순이익 또한 과장, 축소될 수 있습니다.

따라서 영업활동으로 인한 현금흐름이 순이익과 크게 차이가 난다면 매출채권의 회수 가능성과 감가상각 방법의 변경 여부 등을 꼭 알아볼 필요가 있습니다.

투자자에게는 기업의 이익이 지속적이고 예측 가능할수록 더 높은 가치를 지닙니다. 이러한 방법의 분석을 통해 이익의 지속성과 예측 가능성을 파악함으로써 주주의 가치가 증가할지 혹은 감소할지를 알 수 있습니다.

[정의] 영업현금흐름은 회계장부상의 이익인 당기순이익과는 달리, 실제로 영업을 통해 창출된 현금을 말합니다.

'당기순이익 + 비현금비용 - 비현금수익 ± 순영업자산 변동분' 으로 계산합니다.

비현금비용 : 현금유출이 없는 비용(유형자산 감가상각비, 무형자산 상각비, 지분법손실 및 각종 환산, 평가이익 등)

비현금수익 : 현금유입이 없는 수익(지분법이익 및 각종 환산, 평가이익 등)

순영업자산 변동 : 각종 영업활동 자산부채의 증감분으로, 영업자산의 증가분은 덜어내고 영업자산의 감소분은 더하며, 영업부채의 증가분은 더하고 영업부채의 감소분은 제외합니다.

위 계정별로 계산하여 나온 영업현금흐름을 발행주식총수로 나누면 주당현금흐름이 됩니다.

주당현금흐름 = (당기순이익 + 현금유출 없는 비용 - 현금유입 없는 수익 ± 순영업자산 변동분) / 발행주식총수

당기순이익은 회계상의 이익이라는 한계를 지니므로 실제로 영업활동을 통해 기업이 창출하는 현금흐름을 알 수 없습니다. 그러므로 기업이 분식회계 등을 통해 당기순이익을 좋게 만들더라도 실제 현금흐름이 좋지 않으면 유의해야 합니다. 작게 보면 단기적인 실적 부풀리기 정도지만, 크게 보면 숨겨진 부실로 인해 향후 기업이 부도가 날 수 있다는 신호가 되기 때문입니다. 또한 현금흐름으로는 기업의 실질 부채상환 능력, 그리고 설비확장을 위한 자체 사업에서의 자금조달능력을 파악할 수도 있습니다. 그러므로 기업의 이익창출능력을 보려면 주당순이익과 더불어 주당현금흐름의 추이를 살펴보아야 합니다.

어떤 기업의 당기순이익이 100억원, 감가상각비가 10억원, 외화환산손실이 12억원, 지분법이익이 30억원이라고 가정합니다. 또한 매출채권이 15억원 늘었고 매입채무가 5억원 줄었습니다. 이 기업의 발행주식총수가 100만주라고 한다면 주당현금흐름은 아래와 같이 계산합니다.

= (당기순이익 + 현금유출 없는 비용 - 현금유입 없는 수익 ± 순영업자산 변동분)/ 발행주식총수 = (100억 + 10억 + 12억 - 30억 - 15억 - 5억원) / 100만주 = 7200원

주당현금흐름은 시설투자가 많은 장치산업, 지분법이익 비중이 높은 지주회사 등 기업이 속한 산업이나 업종에 따라서 주당순이익과 지속적으로 차이가 많이 나거나 일시적으로 차이가 날 수 있습니다.

1) 기업이 속한 산업/업종의 사이클(대개 5~7년) 정도의 기간에 걸쳐 해당 기업의 주당순이익과 주당현금흐름 수치를 장기적으로 비교해야 하고 2) 주당현금흐름과 주당순이익이 차이가 나는 항목이 위 공식 중 어느 항목인지 가려내야 하며 3) 산업 혹은 업종 내의 다른 기업과 비교하여 현금흐름의 상대적 안정성을 파악해야 합니다

또한, 주가수익배수 및 주당현금흐름배수를 참고하여 주당현금흐름에 비해서 주가가 과대평가되었는지 저평가되었는지를 판단할 수 있습니다.

▣ PER - (Price Earnings Ratio) 수익 창출 능력의 대표 지표
주가가 적정가인지 아닌지를 가늠해 보는 가장 보편적이고 쉬운 지표 중 하나입니다. 저평가된 주가판단의 가장 근본이자 기초로 여겨지고 있습니다. 기업이 무엇보다도 수익을 많이내면 주가가 올라가고 수익이 감소하면 주가가 떨어지는 것은 만고불변의 진리입니다.
일반투자가가 간단히 계산할 수 있는 계산방식은 현재주가 / (당기순이익/발행주식수) = 현재주가 / EPS (Earning Per Share)-----이렇게 나온 수치가 20이면 현재 주가의 PER이 20배다라고 판단합니다. 투자가가 PER를 제대로 활용하기 위해서는 PER 이 몇 배가 되는 것이 주가의 현재 수준을 따지는 기준인지 감을 잡고 있어야 합니다.
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=goog 위의 link로 가서 첫번째 box인 'VALUATION MEASURES' 의 P/E를 참조
① 주식시장 전체 PER 보다 수치가 낮으면 일단 현재주가 저평가 상태라는 것(매수 관점)
② PER 5~8배 주가수준은 탄력적 상승 기대로 매수의 관점으로 판단을 하고 PER 25배이상은 오를만큼 오른 상태로 매도의 관점에서 판단을 하기도 하지만 많이 상승폭이 큰 인기주 주도주인 경우에 PER이 높음.
③ 첨단기술,인터넷,정보통신등 하이테크주는 PER 20배이상도 적정 상태, 경쟁격화, 사양산업주는 PER 10배 넘기도 힘들다. (PER는 성장성에 따라 달리 적용을 함)
④ PER는 제조업에 유용한 지표, 금융주는 PER 에 따라 움직이지 않는다
▣ 불황기 돌파구 PBR, PCR (Price Book-value Ratio, Price Cashflow Ratio)
PER이 익숙하면 PBR,PCR도 쉽게 계산할 수 있습니다.
PBR = 현재주가 / (자산가치 / 발행주식수) (자산가치는 부동산,고정설비,유가증권 時價합계)
PCR = 현재주가 / ((감가상각비+당기순이익)/발행주식수)
PER 이 미래 영업수익 성장성을 재는 지표인 반면 PBR,PCR은 안정성 높은 현금,유가증권,부동산 자산을 얼마나 보유하고 있는지 재는 지표입니다.
불황기에는 영업수익이야 어차피 줄어드는 것이고 부도나 고금리를 견딜 수 있는 안정 자산을 대량으로 보유한 주식이 안정적인 투자대상으로 각광받는 것입니다.
실제로 93~94년 불황기에 자산주 바람이 불어, 부동산 대량보유 -> 우량 지분,투자유가증권 대량 보유 -> 지분가치 높은 대그룹 지주회사 -> 현금자산 대량보유 소형주로 테마가 순환하면서 PBR, PCR 을 많이 사용을 하였다고 합니다..
PBR은 0.5배미만이 저평가, 1배이상 고평가 , PCR은 3배미만은 저평가, 5~6배 이상이면 고평가로 판단하십시오. ***구태여 적정주가판단 기준점을 잡자면 PBR--0.8~1 PCR 4~5(PER의 1/2) PER-주식시장평균PER or 8~12 PSR 1

[2016 포플 매출-영익-유무형감가상각-당순손익 : 360194845-9994825-6447703+1623284)-(마이너스44687643)(천) ***영업이익률2.7%(업종평균4.8%) ***EBITDA=영업이익+유무형자산감가상각비=18065812(천) ***EV=시총+부채 =59589469 +671749696=731339165(천) ***EV/EBITDA=40 ***순운전자본=유산-유부=79077303(천)

[산업플랜트건설업 평균 **PER 10 **PCR 5-6(주당영업현금흐름의5-6배..PER의 1/2) **EV/EBITDA 7 **PBR<0.8~1.0]

[일반적인 우량주]지속적으로 꾸준히 영업이익>(또는 <)순이익>순이익에 거의근접한 영업현금흐름 패턴 --이때는 주당순이익이 주가판단의 기준......주당순이익*업종평균 PER

[때때로]영업현금흐름 >>영업이익>순이익의 경우......이때는 영업현금흐름이 주가의 기준....주당영업현금흐름*업종평균 PER로 적정주가 예측가능,,,,

주가/주당 현금 흐름...이 비율은 주가가 주당 현금 흐름의 몇 배인지를 나타내는 지표로 이 값이 업종평균 PER보다 더 작을수록 그 만큼 주가는 상대적으로 저평가 되어 있다는 의미로 이해된다. 즉, 이 지표는 주가 수익률인 PER의 연장이라고 볼 수 있을 것이다.

이에 따르면 포플 16년말 영업현금흐름528억5239만원>>영업이익 99억9482만원>당기순손실449억5162만원

16년말 포플적정주가는 180574140주이므로 주당영업현금흐름 CPS=292.6

*[16년말 포플실적기준 적정주가수준은] 553원(주당영업이익*10) ~2048원(주당영업현금흐름* 7)..중간을 택하면 1300원정도가 제일 타당

포플의 17-1분기 영업현금흐름 149억118만원>>영업이익 37억1998만원> 순이익3544만원 ...주당영업현금흐름 = 82.5...따라서 연말예상주가는 1분기 기준으로 예상시 82.5*4=330

*[17년1분기 포플실적기준 적정주가수준은] 824원(주당영업이익*10*4) ~2310원(주당영업현금흐름*7*4)..중간을 택하면 1567원정도가 제일 타당

**주당현금흐름 CPS=(영업활동현금흐름-우선주배당금)/총발행주식수 **주가현금흐름비율PCR=주가/CPS [[17~18년 건설업종평균 PCR 7 PER10 평균 영업이익률 5.8~6%/순이익률3.8~4%예상...매출4천억이면 약232-250억영업이익 예상]]

>>2017-06-29 기술성평가 "..시기..일정....확정
##기술보증기금 BB 7-8월 테스트 -
신청서 작성 5월.6월.7월//기술평가 7월 8월//보완사항 반영 9월10월//
발굴 6월//논의 및 확정 7월//추진 8월9월//기술성평가 신청서 제출 10월 11월
예비심사 청구 2018년 4월//거래소 심사 2018년 5월//증권신고서 제출 및 정정 2018년 6월
## 마무리 끝 -
투자자(VC)선별 5월//사업계획 설명(IR) 6월//투자자 조율 7월//투자계약 8월~9월
## 임시주주총회 안 ---이사회 결의 ( D-16일) (7월)//임시주주총회 7월 5일
(8월)주주총회 소집통지(공고) (D-16) (8월)//기술성평가 일정 통지 (D*32)
임시주주총회 개최 (D*31) 8월9월//결과통보 및 등기 (D*32)
===임시주총 언론.인터넷기사. 홈페이지게제. 통지서. 주총

1. 상장은 로드맵대로 - ==VC 선정까지는 진행되었고 이후 임시 주총 예정, 주총 이후에는 로드맵은 일사천리로 진행될 것.
2. 제대로 된 부사장 영입- 부사장님 영입한 이후 상장진행 가속화. == 상장 심사 쪽에 계셨던 거 같은데 추진력이 좋아 보였음.
3. 경영적폐 여전
4. 25억짜리 국책과제//차후 3,4년에 걸쳐 간경변 환자에 있어 간암 조기발견스크리닝에 대한 국책과제를 받았다
5. 단순검진 넘어서서 라이프로그(개인별 데이터축적)형태로 사업확장할 계획 //// 대기업 자회사 L사와 협의 중
6. 초음파를 이용한 DDS (약물전달시스템)-- 뇌전이폐암 외에도 성과를 얻기 쉬운 두피(탈모) 쪽과 치료 예후가 좋지 않은 췌장암치료 두 가지 방향으로 동시 접근중

==상장주관사가 직접 2016년 12월말 시점 확정된 9개 평가기관 중 2곳을 선정하여 기술평가를 받는 방식의 자율적 평가신청시스템 추가 도입..........

==9개평가기관간 편차가 해소되고, 내부통제, 사후관리, 전문인력 확보 등 측면에서 평가결과에 대한 신뢰성 제고를 중점적으로 개선코자 함//기존 기술평가항목을 보다 객관화․구체화하고, 기존에 없던 경영진에 관한 평가항목 신설...

==기술평가기관 선정부터 결과통보까지 소요되는 기간은 약 4주로 확정....

==기술성 평가를 신청한 벤처 및 이노비즈 기업은 평가기관으로부터 각각 A등급과 BBB등급 이상을 받으면 기술평가에서 통과 결정됨. 평가를 통과한 기업이 6개월(3개월로 바뀜!!!) 이내에 상장예비심사를 청구하면 심사과정에서 경영 성과(계속사업이익 시현), 이익 요건 등에 대한 규제를 적용받지 않게 됨.

==중소기업기본법에 의한 일반중소기업까지 특례대상 범위를 확대....기술기업 상장특례를 희망하는 모든 중소․벤처기업들이 신속하고 저렴하게 기술평가서비스를 받을 수 있게 되었고.... 즉, 기술력이 뛰어난 유망기술기업이 보다 원활하게 코스닥시장에 진입할 수 있는 기반이 조성

***상장예비심사신청 후 2개월시점에 승인 여부 결정 ==>승인되면

#기술특례 대상 평가 기관 ::: 기존 기술보증기금, 나이스평가정보, 한국기업데이터, 이크레더블 등 4곳 ----> 9곳으로 늘리기로 하였음.

#새로 추가된 5곳 ::: 한국보건산업진흥원, 한국과학기술정보연구원, 한국과학기술연구원, 한국산업기술평가관리원, 한국전자통신연구원.... 위의 9개 기술평가기관에 상장 신청 기업에 대한 평가를 2곳에 맡기게 됨.

<<기업이 평가기관에 내는 수수료도 기존 500만원에서 1,000만원으로 인상.>>

<<상장 신청 기업들은 평가기관 2곳 중 한곳에서 반드시 A등급을 받아야 적합으로 판정, 즉, 두 기관간 차이가 한단계 차이가 날때만 상장예비심사 청구자격이 부여된다.>>

한국거래소기술특례 평가수요를 감안해 30일자로 정보통신기술진흥센터, 한국생명공학연구원 등 2곳을 기술평가기관으로 추가했다고 밝혔다.

정보통신기술진흥센터는 미래창조과학부 산하기관으로, ICT 유망기술 개발을 지원하고 있다. 한국생명공학연구원은 우리나라의 대표적인 바이오분야 정책연구기관으로 향후 바이오기업에 대한 평가수요에 대비하기 위해 기술평가기관으로 추가해다고 거래소는 설명했다. 이번 기술평가기관 추가로 첨단 기술주의 코스닥 특례상장을 위한 기술평가기관은 총 11개사로 늘었다. 거래소는 “전문평가기관 등 기술평가 인프라를 공고히 함으로써 신뢰성 있는 기술평가를 원활하게 받을 수 있는 기반을 조성해 우수 기술기업의 코스닥 상장을 촉진할 방침”이라고 말했다

***기술평가를 통과하면 다른 요소들은 일반 코스닥 상장사들과 같은 기준을 적용하지만 재무구조 및 수익성 평가는 면제됨

# 기술성평가특례상장기업의 상장관련 소요기간 <16.08.24 //12월 확정>.

---총 9개 기관에서 상장주관사가 선정한 두개의 평가기관에서 적어도 A, BBB평가가 각각 하나씩 나와야 적합

---기술성평가특례상장기업이 기술성평가준비에서 상장완료까지 최소 약 7개월이 소요

::: ①기술평가준비(1개월 소요) : 지정감사 필수.. → ②평가신청시점에서 기술평가종료에는1개월 소요..통과시 → ③상장예비심사 청구준비(1개월 소요) → ④상장예비심사(2개월 소요) : 최종 승인시→ ⑤공모절차 및 상장준비 돌입(2개월 소요)........11월 신청목표시 10월부터 준비...11월 신청.....기평통과발표에 1달...예심청구준비 1개월...신청후 2개월시점 예비심사승인 결정...공모절차 돌입/상장완료까지 2개월 소요.....초고속으로 진행시 준비부터 상장완료까지 총7개월(210일), 신청부터는 6개월(180일) 필요함

***일단 기평신청하면 1개월후 결과 발표하며, 기평 통과시에는 코스닥예심준비해서 통과발표 다음 3개월이내에는 반드시 코스닥상장예비심사에 들어가야 기평 효력이 적용되도록 규정에 나와 있음(예심 준비에는 대개의 경우 보통 1개월 걸린다고 함)//일단 예심신청하면 승인결정은 2개월 경과 시점에 발표됨

...그후 공모절차 및 상장완료까지 2개월 더 필요함//즉, 기평신청시점부터 빠르면 6개월, 아무리 늦어져도 일정이 순조로우면 총8개월이면 상장 가능

***따라서, 17-11월말 기평신청시 일정이 순조로우면 초고속으로는 빠르면 18-5월말, 늦어도 18-7월말 상장 완료 가능!!

>>2017-08-22 바이오인프라생명과학, 올 하반기 기술성 평가 도전=기술성 평가를 통한 내년 하반기 코스닥 상장 추진

바이오인프라생명과학이 기술특례상장 제도를 통한 코스닥 상장을 위해 올 하반기 내 기술성평가를 신청하며 본격적인 예비상장심사 단계에 본격 돌입한다.

바이오인프라생명과학은 바이오기술인 BT (biotechnology)와 정보기술인 IT (information technology)를 결합해 국내 원천 체외진단 기술을 개발한 벤처 기업이다.

기술성평가란 전문평가기관으로부터 기술평가를 받고, 평가결과 1개 기관으로부터 A등급을 받고 나머지 1개 기관으로부터 최소 BBB등급 이상을 받을 경우 기술력과 성장성이 있다고 판단되어 예비상장심사를 청구할 수 있는 자격을 주는 제도이다.

바이오인프라 생명과학 관계자는 "올 하반기 기술성 평가를 신청하면 연내 평가가 완료될 것으로 보인다. 기술성 평가가 끝나면 6개월 내에 예비상장심사를 청구해야 하므로 코스닥 상장 추진은 내년 상반기 중 가능할 것으로 기대하고 있다"고 밝혔다.

바이오인프라생명과학은 2001년 서울대병원 암연구소 MRC와 공동으로 소량의 혈액으로 6대 암과 8대 만성질환의 위험도를 검사하는 '혈액 다중표지자 검사(Multi-biomarker Blood Test)'인 '아이파인더 스마트 암검사'를 개발했다.

해당 검사는 혈액만으로 우리나라에서 가장 많이 발생하는 폐, 간, 위, 대장, 전립선(남), 유방(여)의 암 위험도를 높은 검출률로 측정하는 분석 서비스이다. 아이파인더 스마트 암검사는 채혈만으로 검사가 가능해 내시경 및 CT, MRI의 불편함을 보완한 간편한 검사로 자리매김 하고 있다. 또한 올 해 하반기 중으로 기존 서비스에 난소암과 췌장암을 추가해 총 8대 암에 대한 검사를 본격적으로 도입할 예정이다.

바이오인프라생명과학 김철우 대표는 "암 사전검사 기술뿐만 아니라 암을 효과적으로 치료할 수 있는 표적항암치료제 및 미소기포를 활용한 약물전달시스템(Drug Delivery System, DDS)을 개발하고 있다"며 "앞으로 국내는 물론 해외에서도 암 예방뿐 아니라 치료를 위한 전반적인 사업 구조를 정립하고, 예방의학을 지향하는 미래 의료 산업구조에 맞는 기업으로 발돋움 하기 위해 최선을 다하겠다"고 전했다.

<17-08-23임총 결과>바이오인프라생명과학 검사항목이 6대암에서 8대암으로 검진암이 확대되었다..

췌장암,난소암 추가.. 췌장암 특이도 95% 민감도 91% 난소암 특이도 98% 민감도 98% 대박이다.. 가격은 이 사실을 인지하는게 중요하다..

혈액을 검사해 췌장암을 조기 진단하는 기술이 개발됐다. 췌장암은 조기 발견이 어려워 생존률이 매우 낮았다.

메디컬익스프레스는 케네스 재릿 미국 펜실베니아대 재생의학연구소 박사팀이 췌장암 초기 단계에서 나타나는 생물표지 단백질을 발견했다고 12일(현지시간) 보도했다. 이 표지를 활용하면 혈액 검사를 통해 98% 정확도로 췌장암을 포착할 수 있다.

현재 췌장암 진단에 활용되는 표지단백질 'CA19-9'는 췌장에 염증이 있거나 담도가 막혀도 수치가 올라간다. 췌장암 진단 검사로는 불완전하다.

연구팀은 췌장암 90% 이상을 차지하는 췌관선암종 말기 환자 암세포의 유전자를 역추적했다. 그 결과 초기 암세포에서 분비되는 '트롬보스폰딘2(THBS2)' 단백질이 주범임을 알아냈다.

여러 단계의 췌장암 환자, 췌장 질환자, 정상인 등 746명의 혈액 샘플을 채취, THBS2와 CA19-9 수치를 측정했다. 두 표지를 활용해 초기부터 말기까지 전단계 췌장암을 진단할 수 있었다.

두 표지를 함께 활용한 검사법은 민감도(sensitivity)가 98%, 특이도(specificity)가 87%에 달했다. 민감도는 질병이 있는 사람을, 특이도는 질병이 없는 사람을 가려내는 능력을 뜻한다. 새 검사법은 췌장암과 췌장염도 구분할 수 있다. 연구결과는 국제학술지 '사이언스중개의학'에 실렸다. 송준영기자 songjy@etnews.com

>>2017-09-08 바이오인프라 올해 가격전망 ...3천억밸류로 상장예정임(부사장 언급)

현재 3900이다 아니다 거래가 5000원이다 - 이런 논란은 지금은 의미 없습니다. 급매물에만 해당되기 때문에.... 올해안에 매도하셔야 하는 상황이라면 연말이후가 좋겠지요.. 최소 7000원 이상대에서는 매도가 가능하게 되실듯...기평통과와 등급 기대감이 반영될 것이기 때문입니다

이번에 선임된 박부사장(전 한국거래소 상장부서장 역임)은 코스닥상장 관련 인맥의 맨파워가 상당한데, 아마 퇴직후 첫 작품으로서 바이오인프라선택은 신중히 고르고 고른 결과라고 보는데. 아마도 기평통과 가능성 및 향후 스톡옵션 행사시 수익률까지 다 고려해서 미리 판을 다 짜놓았을 겁니다.

향후 11월초 기평심사신청전후 해서 몇몇 벤처캐피탈에서도 입질 들어 올 것이데, 구주를 사든 신주를 기웃거리든 할 것이고 그때부터 아마 시세가 나올 겁니다. 그래서 지금 기관 매수가 들어오지 않은 상태에서 소량으로 형성되고 있는 가격대는 의미가 없다고 보는 것이죠.. 이전에 들어 왔던 기관들은 경영권분쟁으로 인해 손절하고 나간터라 매수에 신중을 기할 것이지만, 박웅갑 전 거래소 상장심사부서장의 바이오인프라 입성에 이미 호기심을 보이고 있는 것 같습니다.

이번 박 부사장의 스톡옵션 가격은 정확히 모르나 아마 겨우 따블정도 먹을려고 이 회사를 선택했을 리는 없고 (그럴려면 월급과 조건이 더 좋은 곳으로 갔겠죠) 아마 최소 5배이상은 기대하고 있을 것입니다. 아마도 회사측으로부터 정보를 다 받아보고 상장이후 신사업 스토리까지 다 꿰뚫은 상태에서 상호윈윈 관점에서 계획을 다 짜 놓았을 것으로 보며 스톡옵션행사는 상장해서 2만원이상으로 주가 상승시에 하지 않을까 싶습니다

밸류를 잠깐 생각해보죠... 이미 발행주식수가 많으나 공모를 위해 신주를 더 찍어내야 하므로 최대 2000만주까지 주식발행을 예상해본다면 5000원일때 밸류가 1000억입니다.((3천억밸류면 15000원 예상!!))

장내상장주식으로는 에이티젠이랑 밸류를 비교할 수는 있겠죠...에이티젠은 적자에 기술력은 바인보다 못합니다.(기술력 논쟁은 패스...) ...바이오주대부분이 적자인 걸 고려하더라도 에이티젠 오늘 시총 3600억 선이네요...지금 주가가 많이 빠져서 3600억이고, 좋을 땐 4500억밸류였던가.....암튼 바이오인프라 입장에서는 적어도 우리는 3000억 이상의 밸류는 기대할 겁니다.(여기서 신사업 추가하면 밸류 곱하기 들어가구요)...일단.. 보수적으로(개인적인 보수적) 상장시 총발행주식수 2000만주 기준 15000원주가로 상장시 초음파기포 사용한 DDS 관련 항암제(폐암의 뇌세포 전이, 췌장암)와 탈모치료제 개발 등 신사업및 프리미엄을 붙이게 되면 아마 그이상으로 상승하게 되겠지요....신라젠등 최근 바이오주 분위기 좋으니.. .뭐 내년되면 지금의 시장분위기가 바뀔 수도 있겠으나.....아무튼 상장전에는 슬금슬금 어쩌면 만원언저리까지도 가격이 형성될 수 있겠다 싶습니다.

따라서 매도를 고려하시는 분은 연말즈음에 매도하시는 게 수익면에서는 아마 금액적으로 최소 50%이상 차이날 겁니다.(지금 4000원근처라 해도 몇달뒤 6000원만 되어도 50%), 지금 사면 상장전에 팔아도 50% 수익은 날 겁니다.....상장 전에라도 상장기대감으로 수익날 때에 팔면 되니까 기관들도 입성할 테고 회사측에서도 대주주지분이 낮아서 우호지분 확보 위해서 기관들을 적극적으로 끌여드리지 않을까요..

[[패스트트랙 제도란]]

희귀 난치성 질환 치료제의 심사 기간을 줄이고, 안전성·유효성이 개선된 바이오 의약품을 신속 심사 대상으로 선정해 허가를 앞당겨주는 제도로서 2016년부터 도입되었음.((3상시험없이 환자에게 사용가능해졌기에 제품생산공급을 약 2년여를 앞당기는 효과를 가져오게 됨))

---폐암의 경우 예전엔 보통 진단 1년이내에 대개 사망하였었으나 현재는 여러약제들이 개발, 치료에 사용되면서 예전보다 평균여명은 길어졌으며, 따라서 예전에 20%정도로 보았던 뇌전이폐암은 약40%까지 오히려 늘어나고 있는 상황임....

---한편 뇌전이폐암치료제로는 3세대 EGFR삼중변이양성 비소세포암치료재로서 한미약품의 올리타정이 이 패스트트랙제도 적용받아서 국내에서 임상3상 없이 사용 가능하게 되었지만 문제의 해결은 여전히 어려운 상태임...

---한미약품 올리타정 임상2상 결과를 보면 올리타정 투여시 환자 48명 중 36명(75%)에서 질병조절 효과가 있었고, 이 중 14명(29.2%)은 실질적인 종양감소 반응을 보였으며 주요 이상반응으로는 메스꺼움(32.3%), 피부박리(26.3%), 두통(24.6%) 및 발진(23.7%)이 관찰됐으며, 3명의 환자가 3등급 수준의 호흡곤란을 경험한 것으로 보고되었음

---바이오인프라는 그 동안 개발해 놓은 ANT2 표적항암제를, (혈액-뇌 관문 통과가 용이하도록) 인공적으로 생성시킨 이중지질막 미세기포안에 넣고서 초음파유도하에 원하는 부위로 이동시킨 후 기포가 깨어지도록 한 것임....즉, 일차적으로 뇌전이 폐암환자를 타겟으로 디자인된 것인데, 그 동안 기존 폐암치료에 쓰이던 항암제들이 혈액-뇌 관문을 통과할 수가 없어서 뇌전이폐암치료가 어려웠던 것을 혈액-뇌 관문을 통과하도록 지질막으로 이루어진 미소기포안에 약물을 함유시키고 이것을 초음파유도하에 원하는 국소로 이동시켜서 깨뜨림으로서 약물 투여효과를 극대화시키고 약물에 의한 부작용이나 약물의 손실 또는 약물용량과다도 동시에 막을 수 있도록 개발하였음

---동물실험에서 탁월한 효과를 이미 거두었기에 2016년 중소기업기술정보진흥원 융복합 기술과제(2016.11월)수행 협약 과제로 선정되었으며........이제, 직접 뇌전이폐암환자들에게 직접 투여하는 임상2상시험 적용을 식약처로부터 승인받은 것임.......

##당사의 유전자 표적항암치료제 기반기술 --홈피그림을 풀어낸 것임.

1.암세포는 에너지원으로서 당분만을 사용하기에 암세포 세포질내에서 해당과정을 거치는데 해당과정 거쳐서 만들어진 ATP는 미토콘드리아외막 VDAC를 거친 후 내막의 ANT2를 통해서 미토콘드리아 기질내로 유입되어 사용됨과 동시에 ATP가 분해되어 에너지가 빠져나간 미토콘드리아 기질내의 ADP+Pi는 거꾸로 미토콘드리아내막의 ANT2, 외막의 VDAC를 거쳐서 세포질내로 내보내어 재이용되어야지만 암세포가 살아갈 수 있음......

이 과정에서 반드시 필요한 미토콘드리아 내막의 ANT2의 발현을 억제하는 것이 당사 표적항암치료제 개발의 근간임.....인체세포에서 미토콘드리아의 adenine nucleotide 전달운반체 Solute carrier family 25중 5번은 X염색체상에 있는 SLC25A5 gene 에 코딩되어 있는 단백질로서 미토콘드리아 기질과 세포질 간의 ADP/ATP교환에 사용되는 antiporter로서 기능을 하고 있음...

즉 미토콘드리아막의 전위차를 유지하고 세포 자체의 자연살해를 막아주는 역할을 하고 있기에 암치료제의 타겟으로 이용되어 오고 있음...

==ANT2 유전자표적항암제는 암 재발 방지 및 전이 억제에 매우 효과적인 치료제입니다. 바이오인프라생명과학은 stability와 targeting이 효과적으로 가능하도록 ANT2를 자체개발한 마이크로버블에 삽입하여 초음파를 통한 표적항암 치료제로 개발하여 ANT2 발현 조절을 통한 폐암의 항암제 내성 극복과 병행 치료법을 개발하고 있다.

2.대개의 경우 유전자 치료제의 문제점은 탁월한 항암효과에도 불구하고 인체 내부로 들어온 표적항암제가 정상적인 면역반응에 의해 빨리 분해되어 버리거나<안정성 Stability> 이 면역기전을 피하도록 만든다 해도 또하나의 문제, 즉 원하는 암세포내 특정표적에 선택적으로 이송시키기 어려운 문제점이 대두됨<타겟팅>

3. 이 문제들을 해결하기 위한 당사의 기술은 액상의 치료제물질 내부에 초음파로 유도 가능한 Inner Gas를 생성시켜주고 이것에 지질 이중막 코팅시킨 마이크로버블구조로 만들었음... 이중지질막 내에 INNER GAS(초음파로 유도됨)와 약제가 들어 있게 됨

이 제재를 혈액내로 투입, 일정시점에 정확하게 원하는 치료부위에 초음파를 발생시켜서 그 암덩어리 부위로 치료제를 유도하고 결국 암세포내에서 치료제가 방출되도록 하는 형식을 취함...

즉, 초음파유도로 암 덩어리로 이송이 용이하게 하고 지질2중막구조로 인해 암세포내로의 치료제 통과가 용이하도록 했으며, 암세포내에서 치료제가 원하는 부위에서 작용하도록 만든 것임

==**초음파로 유도되는(초음파신호에 이끌리는) inner gas를 액상 치료물질안에 조성해 준 후 <비바이러스성벡터여서 해로운 면역반응 유발 없음> 지질 이중막으로 둘러싼 형태의 마이크로버블 구조 복합제로 만든 표적항암 유전자치료제의 장점 :

---양이온성 지질이나 양이온성 고분자는 일단 암세포를 포함한 모든 세포막이 음이온이기에 표적세포의 세포막을 넘어서 표적세포내로의 진입이 용이하게 됨,...

---또한 암덩이가 있는 부위에(초음파가 닿는 심도까지 정확히 조절할 필요 있음) 초음파발생기를 대어주면 inner gas 작용에 의해 암덩이로 치료제 미소버블복합제가 집중될 것이며......

---이중지질막구조이기에 암세포막내로 유입도 용이하고.....

---암세포내에서 자연스러운 지질대사과정을 통해서 치료제가 방출되어서 타겟의 sense-anti-sense 기전으로 ANT2 발현이 억제될 것...

##일반적으로 유전자 전달체(벡터 --바이러스성/비바이러스성으로 나뉨)+치료유전자(치료의 타겟인 RNA를 sense, 이에 대해 치료제는 anti-sense라 함)로 구성되는 유전자치료제의 주된 타겟은 DNA가 아니라 RNA단계 또는 단백생성단계에서 차단함으로써 표적 유전자의 발현억제를 도모함...