| ##워크아웃 MOU시 조건 ::: 출자전환 없음=감자없음/포스코의 추가유증 없음..따라서 워크아웃졸업(2019년말 이전에 졸업도 가능)이전에라도 여지가 있는 것은 포스코 지분 늘리기 위한 방법으로서의 공개매수밖에 없을 것...아마도 공개매수로 지분을 늘린 후에 액면병합...그후 포건과 합병하게 되지 않겠나..
[현재 주가 도달 상황 경과]
##포스코 보유 포플주식 110027475주 지분율60.84%/포건13.10%((포스코의 포건 지분율은 52%..사우디에 38.2%매각했기때문))// 포플취득가 520588백만원...<주당매입단가 4731.4원>//장부가 140890백만원<주당1287원>...상폐로 인해 당기중 장부가액 미만으로 하락하여 37531백만원의 손상차손 인식...구조조정 거쳐 영업정상화시 최소주가는 1287원 회복될 것 의미....최소 연매출 3천억~4천억기준 영업이익 발생하고 턴어라운드시 PSR1잡으면 최소 3000~4000원 도달가능,,,따라서 공개매수가는 3000~5000원 사이가 될 것
##포플 최고주가:: 포플 영업이익100억달성했을 때에 18650원 기록...,,성진지오텍 합병후 장기간 4000원 유지....
##우리사주 배정가 3890원(4000원)....포스코 매입단가 4731원(5000원).....13년1분기 자사주 매입가 10660원...삼엔유증가10900원(11000원)....포스코포건 3자배정유증참여가 15000원.....성진인수전 포플최고가 19000원(20000원)....거래정지가 972원...정매 평균가 300원, 정매최저가 80~90원----상폐로 인해 당기중 장부가액 미만으로 하락하여 37531백만원의 손상차손 인식....1000/1300/4000/5000/11000/15000/18700(19000)
##합병을 위해 고려할 수 있는 수단들...일단 일반주주몫은 10% ..18084195주 이상되어야 상장때 용인 가능...그러면 포스코+포건이 90%까지 점유하려면 41723066-18084195=29038871주<2903만주>필요
[대주주 공개매수 또는 유증 방법]
***공개매수방법....2903만주 ==>포스코76.9%(+포건13.1%=90%)
----*2000원 도달시 2903만주 공개매수...580.4억....
----*3000원 도달시 2903만주 공개매수 실시//870.6억 필요..(2016년실적 공시후 당장에도 시도).===>액병후 30000원, 18038495주 될 것...<주가4~5만원>도달 후.. 포건과 합병...그냥합병시는 포건1주당 포플1,333주(포플주식 1주에 더하여 13333원 현금 더하면 됨).
----*4000원 <5000원>도달시 2903만주 공개매수하면 1160.8<1451.5억>억 필요.(아마 2017년 실적 공시후 시도). ===>액병후 40000원, 18038495주 될 것.
[포스코3자배정유증]2억주 만들 것을 목표로 포스코 3자배정유증방법 사용한다 가정하고...그중 포스코+포건 합쳐서 18000만주(90%) 점유하려면
----2000원에서 3자배정 유증하면 증가분 6628.8125만주 *2000=1325.76억 필요...
----3000원에서 3자배정 유증시 1988억64375만원 필요..
[ 포스코3자배정유증후 공개매수--28083.4만주 ] 유증2천원 1억주==> 공개매수4천원 ==> 액면5천원 액병 4만원--2808만494주(1조1232억1976만원)로 만들고!! ==>그후 포건[41806694주--4만원주가 : 1조6722억6776만 시총]과 1:1 합병......합병시총 2조7954억8752만원/69887188주...시너지효과 2배
1.먼저 포스코유증 11002.7 10000*2000원유증=2000억....
2.차후에 포스코 공개매수 2000만주*4000원=800억 <총2800억>...
3.먼저 포플 재상장하고 ::: 소액주주 10%는 되어야 함.....23002.7만주(81.9%). + 포건 2368.4만주(8.43%)......= 도합 90.33%
4.그후 포건과 합병시도
===>[포플+포건 합병 지분 분포 ] : 포스코64%, 사우디 24.77%..기타88.77%가 될 것
41806694*38.2=15970175/69887188...22.85%사우디지분(+1.92%=총24.77%
22997924 +21739480=44737404/69887188=64% 포스코지분
### 합병로드맵 예상 ---합병전 (포스코의 포플지분 늘리기 위한)공개매수나 차등감자가 필요..
현재 포스코-포건 물량이 그대로라면 현재 지분은 73.94%임, 재상장을 전제로 할 때 일반주주물량은 적어도 10%는 넘어야 하므로1800만주는 남겨야 함.. 따라서 47123천주-1800만주=29123천주(16.1%)...즉 2900만주(16%) 정도가 공개매수 타깃....공개매수가격이 2000원이면 580억원, 3000원이면 870억원, 4000원이면 1160억원, 5000원이면1450억원 필요, 그후 액병실시하고 포건과의 흡수합병비율 조절후 포플주식위주로 흡수합병....**포스코는 포건지분 52.8% 보유중..**16-11-23>>포건이 포엔 흡수합병 결정 --17년2월2일날자.. 주당10776원의 합병교부금 지급통한 교부금합병 공시
[총180835천주] 현재 주식수 분포... 포스코 <110027천주> 포건 <23684천주> 일반(47123천주 ::삼엔<5206.6천주>우리사주<190천주>기타<41726천주>) :
----<채권단 출전 허용 안할시는>주가가 일단20000~25000 도달시 합병 위한 차등감자를 고려...((물론 그전에 5000원~10660원 정도의 저가에서 소액주주물량을 공개매수 실시하고 흡수한 그 분량은 일반주주와 동일하게 감자하는 조건으로 둘 수는 있을 것)) 공개매수전 물량기준으로 대주주포스코10:1(11002.7천주)포건 5:1(4736.8천주) 일반주주 2:1(23561.5천주)감자 시행....3930.1만주가 됨/주가 4~5만원 형성될 것...따라서 먼저 워크아웃 종결후 재상장하는 것이 우선시 됨...그 후 합병을 고려해도 좋을 것..
----<채권단 출전 허용시는>주가가 5000원에서 감자시행할 수도 ::: 포스코 20:1, 포건10:1 일반주주 4:1감자 시행+5501.35 2368.4 11780.75...총.19650.5천주//주가 2만원에 채권단4000억 출전 2000만주....총3965만주 상태 유지하다가 차후에 포스코가 채권단 주식 모두 흡수하는 조건..
1.합병하려 하는 회사가 모두 상장 상태이면---기준주가로 합병.......
***기준주가=[(2개월 거래량 가중평균주가 +1개월 거래량 가중평균 주가 + 1주 거래량 가중평균주가)]/3으로 기준주가를 구함
#예>>포건5만원 4180만6694주(=4100만주) 포플 4만원 1808만3495주(=1800만주)
...-포플 기준..포건1주당 포플1.25주로 교환 1:1.25 포플=1800+5125만주=6925만주//주가4만원
...-포건 기준..포플1주당 포건 0.8주 1:0.8 포건=4180만+1440만주=5620만주//주가 5만원
2.모두 비상장상태이거나 한쪽이면
====비상장회사는 본질가치방식을 택하여 산정(*유가증권발행 및 공시에 관한 규정).....본질가치방식은 기업공개나 장외거래공모, 상장법인과 합병 등을 하고자 할 경우 주식의 상장을 위한 시가나 비상장회사의 가치평가를 할 경우 사용되는 방법임
***본질가치 Vo =(자산가치 + 수익가치 × 1.5)÷2.5 =[(자산가치*2) + (수익가치*3)]/5
#자산가치 = 순자산 / 발행주식총수 <<***순자산=총자산-총부채>>
#수익가치 = 3년간가중평균추정이익/자본환원율 ^^^(**)자본환원율: 국세청장고시 5개시중은행 1년 만기 정기예금이자율(16년12월26일 현재우대금리 더하면2% 근접)의 1.5배와 10%중 큰 수치를 택함.......결국 자본환원율은 10%를 사용하게 될 것..
***3년간 가중평균추정이익=1주당 최근 3년간 순손익액의 가중평균액...
=[(평가기준일 이전 1년이 되는 사업연도의 1주당 순손익액 × 3)＋( 평가기준일 이전 2년이 되는 사업연도의 1주당 순손익액 × 2)＋( 평가기준일 이전 3년이 되는 사업연도의 1주당 순손익액 × 1)] ÷ 6...........여기에 수익가치는 자본환원율 보통 10%(0.1)로 나누어 주게 되므로 결국 10을 곱하게 됨
==>따라서 수익가치= 10/6 * [(당해년 EPS *3 + 전년도EPS*2 +전전년도EPS)]
[ 김보라 기자 ] 포스코플랜텍이 워크아웃(기업개선작업)에 돌입했다. 포스코플랜텍은 30일 채권금융기관협의회 및 대주주 포스코와 경영정상화 계획 이행에 대한 약정(MOU)을 맺었다고 공시했다. 약정이행 기간은 2019년 12월31일까지다.
약정에 따르면 주채권은행인 산업은행을 포함한 채권금융기관협의회는 포스코플랜텍의 부실 채권에 대해 향후 4년간 원금 상환을 유예한다. 포스코플랜텍은 울산 공장 등에 대한 자구계획을 충실히 이행하며 포스코는 관련 법령이 허용하는 범위 내에서 프로젝트 발주 등을 지원해 경영정상화를 추진하기로 했다. 포스코는 “워크아웃을 추진하는 과정에서 채권단의 출자 전환이나 포스코의 추가 유상증자는 없다”고 밝혔다.
|
제 목 : 포플25 합병가상로드맵3
다음글 : 
이전글 : 
