양시영내과의원

[양재준 기자의 알투바이오] 셀트리온·신라젠의 신약 가치는? 입력 2018-10-14 19:14

흔히 제약이나 바이오기업에 투자할 때 임상시험 결과나 여러가지 호재성 재료에 따라 투자하는 경우가 많습니다. 그런데, 신약개발 기업의 가치를 정확히 알고 투자하는 경우는 그리 많지 않은 게 현실입니다.

예를 들어 미국과 유럽에 진출한 셀트리온의 `램시마` 가치는 과연 얼마나 될까요? 10조원일까요? 20조원일까요? 아니면 더 될까요?

또, 글로벌 시장을 준비하고 있는 `트룩시마`와 `허쥬마`의 가치는 얼마나 될까요?

삼성바이오에피스가 최근 다국적 제약사인 MSD와 당뇨병치료 바이오시밀러인 `란투스`의 개발을 중단했습니다. 이 신약후보물질(pipeline)의 가치는 얼마나 기업에 반영돼 있었을까요? <한미약품 기술이전 계약 해지때와 비교하면 모회사인 삼성바이오로직스의 주가는 상당히 차분했습니다.>

증권사에서 평가하는 방식과 바이오벤처캐피탈에서 평가하는 방식은 약간의 차이가 있을 수 있습니다.

`알투바이오`에서는 투자하고 있는 바이오기업의 가치를 한 번 체크해 보는 방법을 알려 드리도록 하겠습니다.

▲ 신약 가치 산정 => 시장점유율, 특허(독점기간 영속성 가치), 브릿지스터디

통상 벤처캐피탈이나 다국적 제약사들이 사용하는 신약의 가치 산정은 시장점유율(market share)과 특허(허가/독점기간), 브릿지 스터디(bridge study)를 통한 예상 진출국(미국 또는 EU, 일본, 기타 등) 등으로 산정합니다.

제약 바이오 기업들의 기술이전(license-in/out)에 보통 사용하는 방식입니다.

셀트리온과 삼성바이오에피스가 판매, 개발중인 전세계 바이오의약품 특허만료(예정) 제품들의 연간 총 시장규모는 58억 6,000만 달러, 약 우리 돈 66조원 가량입니다.

셀트리온이나 삼성바이오에피스가 판매, 개발중인 레미케이드(램시마/렌플렉시스), 엔브렐(브렌시스), 허셉틴(허쥬마/샴페넷), 맙테라(트룩시마), 휴미라, 아바스틴 등을 포함한 내역입니다.

그렇다면, 시장점유율 1%를 가정했을 경우 6,600억원, 10%를 가정했을 경우 연간 6조 6,000억원으로 평가할 수 있습니다.

신약(바이오시밀러는 70%로 할인 적용)의 영속성 가치(판매가치)를 약 10년~15년 정도로 봤을 때 10년의 경우(10년간 판매하는 총금액) 6조 6,000억원, 15년의 경우 9조9,000억원입니다.

바이오시밀러의 경우 오리지널 제품과의 가격 할인 요소 등을 감안해 보통 70%를 적용합니다. 10년의 경우 4조 6,200억원, 15년의 경우 6조 9,300억원이 됩니다.

▲ 시장점유율 10% 기준시 셀트리온 신약가치 46.2조원~69.9조원

예를 들어 셀트리온이 전체 시장점유율(개별 품목별 점유율이 아닌 전체 시장점유율 기준) 10%를 달성했다면, 약 4조 6,200억원에 10년간 영속성 가치를 더할 경우 46조 2,000원이라는 것입니다.

15년을 가치로 산정할 경우 셀트리온의 신약가치는 69조 9,300원으로 산정, 평가됩니다.

물론 시장점유율이 20%를 기록하게 된다면 2배를 적용(140조여원)하게 됩니다.

현재 램시마의 유럽시장 점유율은 50%를 넘었지만, 개별품목에 대한 합산 기준은 아닙니다.

아직까지는 셀트리온의 허쥬마(유럽 시판중)와 트룩시마(유럽 시판중), 아바스틴 후보물질이 전세계 시장에 런칭되지 않았기에 신약가치는 다소 할인될 수 있습니다.

또, 개발하지 않고 있는 품목(엔브렐 등)은 가치 산정을 제외할 수 있습니다.

벤처캐피탈에서는 통상 임상3상을 마쳤을 경우에는 시장점유율 1%를 가정합니다.

임상2상 완료의 경우 시장점유율 1%의 50%를 할인하고(즉 0.5% 시장점유율만 인정), 임상1상을 마쳤을 경우 66%를 할인(즉 0.33%만 인정), 임상1상 진입전의 경우 85%를 할인(즉 15%만 인정)해 적용합니다.

▲ 셀트리온의 신약(바이오시밀러)가치 (이 기준은 국내 `빅5` 바이오벤처캐피탈이 적용하는 기준으로 대입, 산식한 수치입니다)

1) 램시마(전세계 9조원) - 유럽시장 50%(2조원), 미국시장 5%(5조원, 상반기 1,300억원X 2배 적용) => 연간 1조 2,000억원 X 10년 영속가치 = 12조원(15년 기준시 18조원)

2) 트룩시마(전세계 9조원) -유럽시장 N/A(시판중, 2조원), 미국시장 N/A(5조원) = 연간 1조 2,000억원(램시마와 동일 기준 적용시) X 10년 영속가치 = 12조원(15년 기준시 18조원)

3) 허쥬마(전세계 8조원) - 유럽시장 N/A(시판중, 2.5조원), 미국시장 N/A (3조원) = 연간 1조 4,000억원(램시마와 동일 기준 적용시) X 10년 영속가치 = 14조원(15년 기준시 21조원)

4) 3개 품목 기타(일본, 호주, 중국 등) 시장 진출에 따른 가치 = 총 합 X 0.2%(글로벌시장 기준) = 7.6조원(10년 영속가치 포함)

5) 나머지 신약후보물질(pipeline, 아바스틴, 독감치료제 등)은 현재 임상중이기에 시장점유율 1% 미만 적용 = 총 2조원 내외(10년 영속가치 제외)

셀트리온 현재 신약후보물질 가치 추정치(1+2+3+4+5의 합) = 47.6조원(15년 기준시 66.6조원)

(물론 여기에는 유럽과 미국에 트룩시마와 허쥬마가 성공적으로 진출해 램시마의 시장점유율과 같은 동일한 기준을 기록한다는 전제입니다.)

▶ (중요 포인트) 증권사 보고서에서 쓰는 1년 예상순이익을 기준으로 주당순이익(EPS)에 PER(주가수익배율) 적용해서 산정하는 방식과는 전혀 다릅니다.(목표주가 X 상장주식수 = 시가총액(기업가치)와는 다른 산식입니다.)

<참고로 삼성바이오에피스의 증권사 기업가치는 노무라증권은 11.3조원, 국내 증권사는 20조원 내외로 평가했습니다.>

올해와 지난해 화이자를 비롯해 다국적 제약사들은 치매 치료제 개발 임상시험에서 모두 실패했습니다. 임상실패로 인해 이들 기업의 주가는 발표 당시 곤두박질쳤는데요. 대략 셀트리온 규모의 시가총액을 하룻만에 날리기도 했습니다. <12일 현재 셀트리온의 시가총액은 약 34조원입니다.> 신약의 가치가 그만큼 가늠하기 어렵지만, 크다는 반증이기도 합니다.

의약 전문 글로벌 시장조사기관인 GBI리서치는 전세계 면역항암제 시장 규모를 2015년 기준 169억 달러(약 20조원)에서 매년 23.9% 늘어 오는 2022년 758억 달러(약 90조원)에 달할 것으로 전망했습니다.

그렇다면, 면역항암제를 개발하고 있는 신라젠을 살펴 볼까요?

2018년 전세계 면역항암제 시장(예상치)은 약 50조원 내외입니다.

▲ 신라젠 `펙사벡` 글로벌시장 진출시(시판 허가) 5조원~7.5조원

신라젠의 경우 글로벌 임상3상 시험을 기준으로 해서 성공했을 경우 1%의 가치를 부여합니다.(앞서 임상3상은 1%로 평가한다고 언급했습니다.) 그렇다면 신라젠 펙사벡의 가치는 연간 약 5,000억원입니다. 현재 기준으로 영속성 가치 10년을 적용할 경우 5조원, 15년은 7조 5,000억원입니다.

글로벌시장 진출이 가시화될 경우 미국이나 유럽시장에서 시장점유율 5%를 달성한다는 전제를 가정한다면 신라젠의 평가 추정가치는 25조원(10년 기준)으로 껑충 뛰게 됩니다.(시장점유율이 더 높아진다면 평가 추정가치는 더 커집니다.)

물론 `펙사젝`이 만능 통치 항암제가 아니라는 점을 고려해야 겠지요.(즉 현재 적응증인 간암, 폐암, 신장암 등을 적용한다면 할인 요소가 있습니다.)

글로벌 신약의 경우 보통 미국(중남미 포함) 약 40%, 유럽 35%, 일본 15%, 기타(호주, 인도 등등) 10%를 적용하는 게 통상입니다.

즉, 1개 신약의 시장가치(경쟁의약품 시장 규모)가 5조원 규모라고 가정하면, 유럽과 미국, 일본, 기타 지역에 진출할 경우 100%를 적용합니다. 그런데 미국만 진출했을 경우는 40%, 즉 5조원의 40%인 2조원만 인정하게 됩니다.

예를 들어 애브비의 `휴미라`는 지난해 22조원(198억 달러)였는데요. 삼성바이오에피스가 유럽시장에 진출을 준비중입니다. 유럽시장의 휴미라 판매는 약 5조원 가량인데요.

5조원의 시장점유율 달성 10%를 가정할 경우 5,000억원(1년 기준)의 가치만 인정되는 셈입니다. <미국에 진출할 경우에는 40%의 가치가 더 올라갈 수 있지만, 휴미라의 특허 만료가 미국은 아직 남아 있습니다.>

의약품마다 시장점유율이 다르고 특허(독점)기간도 다르고, 미진출 국가에 따른 할인률 적용 등이 다를 수 있습니다. 통상적으로 벤처캐피탈이 투자를 위해 기업이 가지고 있는 신약의 가치를 따질 때 사용하는 하나의 방법입니다. 위의 내용이 너무 어렵죠.(벤처캐피탈에서 적용하는 신약가치 산정 방식입니다. 물론 증권사들도 일부 사용을 하고 있습니다만,)

개별기업의 경우 1개 품목을 기준으로 전세계 현재 시장은 얼마인지 쉽게 계산할 수 있는데요.

Q) 전세계시장 규모 5조원인 신약을 A사가 개발중입니다. 이 바이오의약품이 임상3상을 완료했다면 가치는?

2) 10년 영속성 가치 500억원 X 10년 = 5,000억원(15년 영속성 가치 7,500억원)

여기에 글로벌시장 진출에 성공할 경우 시장점유율 방식 5% 달성시 2조 5,000억원(15년은 3조 7,500억원), 10% 달성시 5조원

요즘 바이오기업들에 대한 관심도 높아지고 신약개발에 대한 기대감도 큰 게 사실입니다. 하지만, 투자하기 전에 한 번쯤 신약가치를 따져보고 투자하는 것도 좋아 보입니다. 물론 전세계 시장점유율 5% 달성하기는 매우 어렵습니다. 전세계 시장점유율 기준(판매금액기준)으로 삼성바이오에피스의 베네팔리(엔브렐)도 4%, 플라사비(레미케이드)도 1% 정도입니다.

((암호화폐))[상호충돌 일어나지 않게 만든 해시함수 통해] 얻어낸 분산원장위에서 가동 가능한 디지털자산, 대개 [블록체인 또는 DAG유향 비순환 그래프 기술]을 적용해서 얻어냄... 소유권을 증명[곧 디지털 보안에 사용되는] 일련의 암호 블럭들이라 말할 수 있으며, 대체로 그 탐측가능 갯수가 한정되어 있음..

....원조는 비트코인이며, 한편, 비트코인에서 영감을 얻고 비트코인 코드베이스로부터 몇가지 수정을 거쳐서 개발해 낸 디지털 자산을 알트코인으로 분류함...

....중앙은행이나 공적 기관이 발행하지 않고 반드시 법령에 의한 화폐(fiat currency)에 속하지도 않지만, 자연인 또는 법인에 의하여 지급수단으로 수령되고 전자적으로 양도·저장 또는 거래될 수 있는 가치의 전자적 표시를 암호화폐라 함..

>>블록체인(영어: block chain, blockchain)은 관리 대상 데이터를 '블록'이라고 하는 소규모 데이터들이 P2P 방식을 기반으로 생성된 체인 형태의 연결고리 기반 분산 데이터 저장 환경에 저장하여 누구라도 임의로 수정할 수 없고 누구나 변경의 결과를 열람할 수 있는 분산 컴퓨팅 기술 기반의 원장 관리 기술로서, 이는 근본적으로 분산 데이터 저장기술의 한 형태로, 지속적으로 변경되는 데이터를 모든 참여 노드에 기록한 변경 리스트로서 분산 노드의 운영자에 의한 임의 조작이 불가능하도록 고안되었다. 블록체인 기술은 비트코인을 비롯한 대부분의 암호화폐 거래에 사용된다. 암호화폐의 거래과정은 탈중앙화된 전자장부에 쓰이기 때문에 블록체인 소프트웨어를 실행하는 많은 사용자들의 각 컴퓨터에서 서버가 운영되어, 중앙에 존재하는 은행 없이 개인 간의 자유로운 거래가 가능하다.

>>암호화폐는 달러($)나 원화(₩)와 같은 실물화폐와 달리 화폐를 발행하는 중앙은행이 없이 전 세계 인터넷 네트워크에 P2P 방식으로 분산 저장되어 운영된다. 암호화폐를 발행하고 관리하는 핵심 기법은 블록체인(blockchain) 기술이다. 블록체인이란 “블록(block)”을 잇따라 “연결(chain)”한 모음을 가리킨다. 각 암호화폐 코인의 유효성은 블록체인에 의하여 부여된다. 블록체인은 지속적으로 늘어나는 기록(블록)의 일람표로서 블록은 암호화방법을 사용하여 연결되어 보안이 확보된다. 각 블록은 전형적으로는 이전 블록의 암호해쉬, 타임스탬프와 거래 데이터를 포함한다. 고안에 의하여 블록체인은 처음부터 데이터의 수정에 대하여 저항력을 가지고 있다. 이것은 양당사자 간의 거래를 유효하게 영구적으로 증명할 수 있도록 기록할 수 있는 공개된 분산장부이다.[9] 일단 기록이 이루어지면 그 블록의 데이터는 모든 후속 블록의 변경 없이는 소급하여 변경될 수 없다.

>>정부 규제 및 세금

....현재 암호화폐는 과세 대상이 아니다. 일본, 노르웨이, 독일, 미국 등 여러 선진국에서 비트코인을 법인세로 과세하는 것을 봐서는 당분간 비트코인이 각국 정부로부터 화폐로 인정받기는 어려워 보인다. 반면 영국은 비트코인을 디지털 화폐로 인정해 제도권으로 끌어들임과 동시에 런던을 디지털 금융의 중심지로 키우는 정책을 채택했다. 다만 정부의 인위적 조정 행위가 불가 하기 때문에 비트코인의 일부를 정부가 발행하는 유사화폐로 대체 또는 제한하여 유통과 동시에 화폐가치를 조절 할 수 있는 수단을 만들거라 추측 된다.

....비트코인은 기존 화폐와는 달리 익명성을 갖고 있어서, 상속세, 증여세 등의 과세가 불가능하다. 익명성 때문에, 비트코인을 누구에게 얼마를 줬는지, 준 사람과 받은 사람 이외에, 제3자는 일체 알 수 없기 때문이다. 송금기록, 수금기록 등 일체의 기록은 모두 공개되어 있으나, 그것이 누구인지를 알 수가 없다.

...전 세계 각국 정부는 부가가치세(VAT) 등 간접세를 1회의 매매 거래마다 소비자에게 부과하는 게 통례인데, 비트코인은 계좌의 익명성 때문에 그 매매 거래를 추적하기가 쉽지 않다. 판매자인 개인사업자는 소득세를, 법인은 법인세를 낸다. 물건을 1회 판매할 때 마다 합산하여 1년에 한두 번 낸다. 그러나 비트코인으로 동산이나 부동산 등 물건을 판매할 경우, 거래 내역을 추적하기가 거의 불가능하다.

>>2021.01.06 기재부는 2022년부터 시행되는 암호화폐 소득세 관련 구체적인 가이드라인이 될 시행령 개정안을 내놨다. 그 중 가장 불만이 제기되고 있는 내용은 '연간 250만원을 넘는 수익이 발생할 경우 수익의 20%를 기타소득세로 납부'해야하는 내용이다.[26]

-------알트코인----------

비트코인의 경우 만들어진 블록체인 중 사용가능 갯수 [UTXO : Unspent Transaction Output 의 약자로, 아직 쓰지않은 가능잔액 이라는 의미] 에는 한계가 있고(튜링불완전성), 표현할 수 있는 상태도 사용이냐 비사용이냐 둘중 하나만을 표시할 수 있기에(상태표현제한) 과거내역검증시 모든 주소에 대한 잔액을 갱신하려면 제네시스 블록부터 현재 잔류 블록까지 통틀어 검사가 필요하다. [[블록체인을 만들어 내어서 상업적으로 이용할 수 있게 블록체인을 만드는 작업자를 채굴업자라 하며 이들은 블록체인을 만들어서 공급 대여해주고 그수수료로 먹고 산다]]

반면에 알트코인, 그중에서 이더리움의 경우, 계좌(account)라는 또 다른 방식을 사용하는데, 사용-비사용으로 정해놓았지만 때때로 조건이 맞으면 사용될게 하는 일종의 중간상태가 필요하게 됨을 인정해 주는 방식Smart contract로서 엄격한 UTXO방식은 들어 맞지 않기에 계좌라는 방식을 사용한다.

오늘날의 알트코인들은 완벽한 익명 트랜잭션을 제공하거나, 화폐 간 지불을 가능하게 하거나, 소셜미디어 사이트를 통해서 코인을 채굴할 수 있게 하고(스팀과 스팀잇), 번개같이 빠른 트랜잭션 속도를 그들의 강점으로 내세웁니다. 이제 알트코인들은 비트코인과 경쟁하고 있다.

세계 최초의 알트코인은 2011년 초에 만들어진 Namecoin 입니다. Namecoin은 도메인 이름 등록을 분산화 하여 인터넷 검열을 어렵게 하는 것을 주 목적으로 삼았다.

===알트코인에 어떻게 투자하나요?

현재 대부분의 알트코인들은 비트코인으로 거래된다. 비트코인은 다른 가상화폐들에 대한 게이트 키퍼로 자리잡았다. 몇몇 거래소들은 이제 이더리움으로 알트코인을 거래할 수 있게 했다. 이는 이더리움이 비트코인의 실질적인 경쟁자가 됐다는 것을 의미한다.

===알트코인은 전망이 밝을까요?

‘비트코인 극단주의자들’은 비트코인을 제외한 나머지 코인들은 투자가치가 없으며 시간 낭비라고 생각한다. 그들은 알트코인들이 현재 비트코인이 가지고 있는 만큼의 인프라를 갖추고 있지 못했기 때문에 알트코인은 성공할 수 없다고 생각한다. 하지만 이더리움은 이러한 경우를 뛰어넘어 자신이 모든 코인들 중 두 번째로 가치 있다는 것을 증명하고 있다. 이더리움은 비트코인을 뛰어넘어 최후의 승자가 될 계획을 가지고 있다.

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◇가상화폐, 많은 전기 소비와 함께 탄소 배출량 급격히 늘려

세계 비트 코인 채굴의 약 75%는 전기가 저렴하고 전문 하드웨어를 만드는 제조업체에 비교적 쉽게 접근할 수 있는 중국에서 이루어지고 있다.

가상화폐 ‘채굴작업’은 거래를 검증하기 위해 컴퓨터 계산을 많이 하는 까닭에 전력 소모가 매우 크다.

채굴자들은 가상화폐 거래를 효과적으로 가능하게 하는 복잡한 수학 퍼즐을 풀기 위해 특수 제작된 컴퓨터를 실행하고 있으며, 채굴자들은 그 보상으로 가상화폐를 얻을 수 있다.

컴퓨터에서의 채굴은 특히 대규모로 수행될 때 막대한 양의 전기를 사용한다.

에를 들면, 영국 케임브리지대학 연구진이 개발한 '케임브리지 비트코인 전력 소비 지표'에 따르면 비트코인 채굴에 들어가는 전력에너지는 연간 129TWh(시간당 테라와트)가 넘는다. 이는 웬만한 중소규모 국가 전기소비량을 넘어 아르헨티나 전역에서 사용되는 전력과 맞먹는 수치다.

가상화폐 가격 상승은 가상화폐를 채굴하는 광부들에게 점점 더 많은 기계를 작동시키기 위한 동기를 부여한다. 가격이 상승하면 에너지 소비도 증가한다.

온라인 툴은 비트코인의 전력 소비량을 아르헨티나(121 TWh), 네덜란드(108.8 TWh), 아랍에미리트(113.20 TWh)를 제치고, 노르웨이(122.20 TWh)에서도 점차 상승하고 있다.

웹 사이트 디지코노미스트에 따르면 단일 비트코인 거래는 평균 미국 가정이 한 달에 소비하는 것과 동일량의 전력을 사용하며 단일 비자(Visa) 거래보다 약 100만 배 더 많은 탄소 배출을 한다. ((1 비트코인 개발당 미국가정 하나가 한달사용하는 전력량에 해당))

채굴에 나선 광부들은 더 많은 가상화폐를 발굴하기 위해 소위 채굴 장비라고 하는 특수한 컴퓨팅 장치를 개발했다. 복잡한 퍼즐을 해결하는데 훨씬 더 효과적이기 때문이다.

또한 채굴 그룹의 운영에는 규모의 경제가 있다. 따라서 원래는 일반 컴퓨팅 장치를 사용하는 개별 참여자들의 느슨한 연합에 의해 수행되었던 채굴 프로세스가 이제 크게 통합되고 있어 전력 소비량도 일시에 크게 늘어날 개연성을 안고 있다.

너무 많은 전기 사용에 대한 사회적 우려와 함께 비싼 전기료 부담이라는 이중 압박 때문에 채굴에 나선 광부들은 상대적으로 전기료가 싼 지역에서 가상화폐를 채굴하려는 경향이 나타나고 있다.

전 세계 비트코인 채굴의 약 7%가 있는 미국에서는 저렴한 전력을 찾기 위해 로렌스강 유역 수력발전소가 있는 피츠버그로 달려갔다. 하지만 비트코인 채굴은 도시의 전기 비용을 크게 상승시켰다.

채굴이 많은 에너지를 소비하기에 값싼 전기를 쫓는다.

오늘날 비트 코인 채굴의 약 75%가 중국에서 이루어진다. 러시아도 최근 비트코인 채굴의 거점 센터로 부상하고 있다. 사람이 거의 살지 않는 시베리아에서 대규모 채굴작업이 진행되고 있다.

지난 4월 6일 중국 과학원과 칭화대학의 연구진이 과학 잡지 ‘네이처 커뮤니케이션즈’에 중국의 가상통화의 전력 소비량이 2024년 피크 값의 296조5900억Wh에 달해 1억3000만t의 탄소가 배출될 것이라는 예측을 발표했다. 이는 이탈리아, 네덜란드, 스페인, 체코슬로바키아 등 일부 선진국 수준을 뛰어넘는 배출량이다.

만약 정책당국에서 개입하지 않는다면 중국에서 비트코인 블록체인의 연간 에너지 소비량은 2024년 296.59Twh에 달할 것이고 1억3500만t의 탄소 배출량을 생성할 것이라고 한다.

적절한 개입과 실행 가능한 정책이 없다면 중국의 집중적인 가상화폐 채굴이 중국에서 발생 하는 탄소 배출 감소 노력을 잠재적으로 약화시킬 수 있다고 지적하고 있다.

◇과다한 전기소비 비판에 따른 우회로

가상화폐 확산을 불기피한 현상으로 보고 너무 많은 전기 사용과 탄소 배출 증가문제를 해결하는 노력도 나오고 있다. 탄소를 줄이기 위해 ①시장 진입 제한 ②입지 제한 ③탄소세 인상 등 3가지 방안이 거론되고 있다. 아무래도 가상화폐를 지지하는 쪽의 입장이다.

미국에서는 일부 정치인과 기업을 중심으로 가상화폐 확산이 불가피한 현상이라 받아들이고 가상화폐 채굴에 사용되는 전기를 합법적으로 공급하자는 입장이 나온다. 반면 지역민들은 기후 환경 보호라는 공익을 더 소중한 가치로 여기고 반대한다.

2021년 뉴욕 시장으로 출마한 민주당 전 대통령 후보인 앤드류 양은 뉴욕을 암호화폐 채굴 허브로 만들고 싶다고 말하고 있다. 뉴욕 드레스덴의 그리니지 발전소는 로체스터에서 남동쪽으로 약 1시간 거리에 있는 세네카 호수 기슭에 있다. 원래는 1930년대에 석탄을 사용하기 위해 지어졌다. 수십 년 동안 새로운 장치가 추가되고 오래된 장치는 폐쇄되었다. 발전소는 2011년에 가동을 중단했고, 민간 주식회사에 인수되어 천연가스로 가동될 때까지 유휴상태였다.

2017년부터 그리니지 제너레이션 홀딩스(Greenidge Generation Holdings)의 소유하에 들어간 이 공장은 2019년에 비트코인 채굴에 전력을 공급할 것이라고 발표했다. 그리니지 제네레이션 홀딩스는 최근 나스닥 상장 서포트닷컴(Support.com)과 합병을 통해 상장을 발표했다. “발전소를 소유한 최초의 상장 비트코인 채굴 회사가 될 것”으로 예상된다.

이 회사는 2021년 가을까지 드레스덴에서 비트코인 채굴 사업을 두 배 이상 늘릴 계획이라고 밝혔다.

또 다른 암호화폐 회사인 디지호스트 인터내셔널도 뉴욕주에 버팔로 근처 퇴역 발전소 재개를 요청한바 있다. 그러나 지역 주민들이 격렬하게 반발하고 있다. 탄소 배출 때문이다. 점점 많은 전기를 공급하려면 천연가스를 더 태워야하므로 그에 따라 더 많은 온실가스를 배출해야 한다.

뉴욕 주민들 사이에는 탄소 배출을 줄이려는 공익이 더 소중하다면서 연방정부가 나서서 이를 중단시켜야 한다는 주장이 힘을 얻어가고 있다.

다음은 중국이다, 현재 중국은 국민경제와 탄소배출의 계산을 할 때 비트코인이나 블록체인 관련 활동을 독립 항목으로 취급하지 않고 있다. 중국 일각에서는 중국 정부가 가상화폐 단속에 적극 나서지 않는 이유를 정치적 시선으로 보는 견해도 있다. 기축통화인 달러에 대해 가상화폐가 어느 정도 대체 수단으로 작용할 수 있다는 다소 음모론적 시각이다.

하지만 시진핑 주석이 내세운 탄소배출 목표 달성에 지장을 줄 것이 분명해지자 단호한 움직임이 나온다. 중국 내몽골 지역은 지난달 에너지 소비를 줄이기 위해 신규 암호화폐 채굴 프로젝트를 금지하고 기존 활동에 대해 중단할 계획이라고 밝혔다 .

중국 북부에 위치한 내몽골은 2019년 에너지 사용에 관한 중앙 정부 평가 목표를 충족하지 못해 베이징으로부터 질책을 받았다. 이에 지역 개발 및 개혁위원회는 에너지 소비를 줄이기 위한 계획을 마련했다. 기존 암호화폐 채굴 프로젝트를 2021년 4월까지 종료하고 신규 프로젝트는 승인하지 않도록 한 것이다.

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***이더리움 채굴 수지타산 예상..2021-5/15현재 :

...고정자산 그래픽카드(작업인부...현재 개당 1300만원) 10대당...한달에 5개의 이더리움(현재 개당가격은 330만원...이더리움 5개면 대략1700만원) 산출 가능.

...10대 가동시 1달 소요전기료는 160~180만원(1대당 보통17만원 ...10%로 보면됨) ...따라서 자가생산하는 경우, 10대당 매월 예상수익은 90%인 1530만원 *12개월 = 1억8360만원(첫해)

...고정자산비용 1억3000만원= 5360만원 ...대당 536만원...10대당 5360만원)....둘째해부터는 1.836억 그대로 수익 예상 됨.

***위탁생산하는 경우

.....고정자산인 그래픽카드를 사서 타인에게 맡겨서 이더리움을 위탁생산하는 경우 발생하는 고정비용은 대체로 이더리움가격의 30%정도...전기세10%와 위탁수수료(이더리움 트랜잭션 평균 수수료...대개 채굴량 총가치의 20%수준)를 이더리움시장가격에서 빼야 함...결국, 고정기계자산비용은 1.3억...생산된 이더리움 평가 총산출금액의 30%정도를 제외한 나머지금액 70%(1.386억원)가 현시점에서는 1년 수익이 됨...... 고정그래픽카드자산 1.3억원을 생각해 보면 첫해 860만원을 수익 내는셈..다음해 부터는 1.386억 그대로 수익으로 잡힐 것을 예상..[단, 이 조건은 현재 이더리움가격이 고정된다는 전제로 계산한 것임..향후에도 보안기술은 모든 산업에서 절대필요할 것이기에 대체로 (변동폭이 현재는 큰 편임)가격이 우상방향으로 진행될 것으로 보이지만)